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臨床醫(yī)學(xué)知識(shí)庫網(wǎng)提醒您關(guān)注好文，主要內(nèi)容是,5月，比賽醫(yī)療安康財(cái)產(chǎn)投資的兩大央企華潤醫(yī)療、中信醫(yī)療均入股鳳凰醫(yī)療（01515.HK），登岸港股市場(chǎng)，“三合一”后成為亞洲最大范圍病院團(tuán)體。 果您感興趣，請(qǐng)閱讀后面的詳細(xì)內(nèi)容， 臨床醫(yī)學(xué)知識(shí)庫網(wǎng)提供國內(nèi)最優(yōu)秀的臨床醫(yī)學(xué)知識(shí)庫，由 北京昊合醫(yī)療科技有限公司研發(fā)，如果您剛興趣，可以隨時(shí)聯(lián)系我們。

鳳凰醫(yī)療是今朝海內(nèi)開展汗青最長(zhǎng)、范圍最大的民營病院團(tuán)體。2013年，鳳凰醫(yī)療勝利完成香港主板上市，成為在國際本錢市場(chǎng)上市的首家中國病院團(tuán)體。停止2015年底，鳳凰醫(yī)療在京津冀地域投資辦理著60家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，此中包羅3家三級(jí)病院、6家二級(jí)病院、9家一級(jí)病院與42家社區(qū)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，總開放床位約5780張，構(gòu)成了從社區(qū)衛(wèi)生、根本防備保健到重癥診療等效勞為一體的地區(qū)一體化綜合醫(yī)療效勞系統(tǒng)。按照鳳凰醫(yī)療2015年年報(bào)，公司運(yùn)營支出來自三部門：病院效勞支出5.756億港元，占總支出41.9%；包羅托管等營業(yè)在內(nèi)的病院辦理效勞分支支出7211萬港元，僅占5.3%；而來自推銷產(chǎn)物等的供給鏈支出為9.25億港元，占總收益的52.2%。國信證券研報(bào)以為，從 2015 年年報(bào)表露的狀況來看,鳳凰醫(yī)療旗下的健宮病院、燕化病院、門頭溝病院、京煤病院、門頭溝中病院等病院的營利性效益有較著改進(jìn)。鳳凰醫(yī)療并不是間接參股投資，而是經(jīng)由過程輕資產(chǎn)托管形式得到病院運(yùn)營權(quán)，經(jīng)由過程改進(jìn)托管病院的硬件前提，改進(jìn)診療情況，并經(jīng)由過程鼓勵(lì)機(jī)制提拔大夫主動(dòng)性，改進(jìn)醫(yī)療辦理流程，得到資產(chǎn)連續(xù)增值。“其次要支出來自藥品和耗材，鳳凰醫(yī)療在病院核心建立公司，經(jīng)由過程低落藥品耗材推銷價(jià)，并得到藥品加成15%的方法，獲得價(jià)差支出。同時(shí)進(jìn)步醫(yī)務(wù)職員的陽光支出，將灰色背工地帶陽光化。”趙鈞暗示，在病院本錢構(gòu)造中，人事用度、藥品用度和耗材用度總和占到80%以上。2012年，國務(wù)院出臺(tái)文件請(qǐng)求打消病院藥品加成，制止“二次議價(jià)”和以藥養(yǎng)醫(yī)，鳳凰醫(yī)療的供給鏈形式因與醫(yī)改標(biāo)的目的各走各路遭到打擊。2015年4月，鳳凰醫(yī)療依托把持配送向供給商索要高額返點(diǎn)，激發(fā)旗下部門病院藥價(jià)下跌及醫(yī)務(wù)職員流失。鳳凰醫(yī)療更大的壓力在于內(nèi)涵擴(kuò)大乏力。2015年，鳳凰醫(yī)療在北京到場(chǎng)公立病院改制受阻，煤炭總病院和石龍病院的部門醫(yī)務(wù)員工激烈抵抗，招致鳳凰醫(yī)療通告改制后難有停頓。“病院投資并不是本錢說了算。一要靠處所當(dāng)局的強(qiáng)力撐持，鳳凰醫(yī)療是民營本錢，處所當(dāng)局有國有資產(chǎn)流失顧忌；二要靠醫(yī)務(wù)職員撐持，醫(yī)療專業(yè)性強(qiáng)，病院很簡(jiǎn)單被外部辦理層掌握，鳳凰醫(yī)療的民資屬性必定了病院遲早要‘公轉(zhuǎn)民’，醫(yī)務(wù)職員是不肯分開體系體例內(nèi)的。鳳凰醫(yī)療的供給鏈形式褫奪了大夫的灰色支出，長(zhǎng)處沖突較著。”趙鈞說。銀河國際在研討陳述中指出，因?yàn)閿U(kuò)大進(jìn)度使人絕望，鳳凰醫(yī)療的靜態(tài)市盈率已從2015年9月的約35倍降至今朝約22倍。華潤醫(yī)療和中信醫(yī)療旗下病院的注入，為鳳凰醫(yī)療帶來病院資產(chǎn)的天下性規(guī)劃,更主要的是有了央企“背書”，市場(chǎng)對(duì)鳳凰醫(yī)療后續(xù)內(nèi)涵擴(kuò)大預(yù)期升溫。國信證券研報(bào)顯現(xiàn)，央企布景有能夠讓鳳凰醫(yī)療的債務(wù)融資本錢更低，在對(duì)外擴(kuò)大的資金需乞降本錢上得到劣勢(shì)。“三合一”后的華潤鳳凰，董事會(huì)將由11名成員構(gòu)成，7名施行董事和4名非施行董事，華潤團(tuán)體有權(quán)錄用4名施行董事。銀河國際以為，這為公司遠(yuǎn)景埋下了隱患。由于華潤醫(yī)療的團(tuán)體紅利才能比鳳凰醫(yī)療要差，華潤團(tuán)體可否賜與鳳凰醫(yī)療充足的靈敏性去改進(jìn)新收買病院或營業(yè)？市場(chǎng)還抱質(zhì)疑立場(chǎng)。醫(yī)療資本天下變更難度較大，海內(nèi)各綜合病院團(tuán)體根本都施行屬地化辦理。格隆匯以為，鳳凰與華潤系病院深度協(xié)作的可行性要高于整合的可行性。但趙鈞以為，深度協(xié)作也難以操縱，“華潤醫(yī)療做重資產(chǎn)，中信醫(yī)療和鳳凰醫(yī)療都做輕資產(chǎn)，華潤醫(yī)療另有本人的供給鏈公司，三方的本錢、風(fēng)險(xiǎn)、獲利點(diǎn)和目的都紛歧致”。業(yè)內(nèi)分歧以為，從2011年呈現(xiàn)病院投資熱至今，海內(nèi)還沒有呈現(xiàn)公承認(rèn)復(fù)制的成熟形式。華潤鳳凰的體量交融及本錢交融意義，遠(yuǎn)弘遠(yuǎn)于其協(xié)同感化和整合意義。“‘三合一’對(duì)全部社會(huì)本錢辦醫(yī)的市場(chǎng)格式?jīng)]有太大影響，由于盤子太大，玩家太多，打法也各有差別。” 上述靠近鳳凰醫(yī)療的病院投資者暗示，病院投資已往的遍及心態(tài)是先入場(chǎng)再說，漸漸找形式，而現(xiàn)在已從過熱走向感性。“昔時(shí)一家病院十幾個(gè)投資方搶，入場(chǎng)就20倍PE(市盈率)，如今估值都要對(duì)賭，以停業(yè)額為尺度，由于許多人投病院后發(fā)明錢其實(shí)不好賺。”但醫(yī)療投資的市場(chǎng)熱度猶在。新里程病院團(tuán)體CEO林楊林對(duì)財(cái)新記者暗示，與TMT等簡(jiǎn)單“消逝”的行業(yè)比擬，醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)低，現(xiàn)金流好，充足不變，且跟著老齡化社會(huì)的到來，醫(yī)療是無可爭(zhēng)議的“賽道型行業(yè)”。“很少有PE（私募股權(quán)投資者）說行業(yè)沒成績(jī)，但大安康就是沒成績(jī)的行業(yè)。”華潤醫(yī)療、中信醫(yī)療、鳳凰醫(yī)療、北大醫(yī)療和復(fù)星醫(yī)藥被稱為中國醫(yī)療投資前五強(qiáng)。北大醫(yī)療旗下床位數(shù)已打破5000張。2014年，北大醫(yī)療斥資30億元收買貴陽兩家三甲公立病院，并建立北京大學(xué)國際病院，其來自北大醫(yī)學(xué)部的撐持是無以倫比的資本劣勢(shì)。“大夫資本是醫(yī)療資本的中心，北大醫(yī)療有人材輸血地和學(xué)術(shù)、手藝資本，與病院和處所當(dāng)局的對(duì)話是有明顯劣勢(shì)的。”上述處置病院投資并購的基金賣力人暗示，2015年1月，北大醫(yī)療CEO李***因涉嫌黑幕買賣被查后，北大醫(yī)療與北大醫(yī)學(xué)部的嚴(yán)密干系不再，北大醫(yī)療

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